การระดมทุนของ Thinking Machines: วงเงิน 1 พันล้านดอลลาร์ ด้วยมูลค่าบริษัท 40 พันล้านดอลลาร์

สรุปสั้น: Thinking Machines ระดมทุน 1 พันดอลลาร์ด้วยมูลค่าบริษัท 40 พันล้านดอลลาร์ โดย Accel นำวงเงินลงทุน ซึ่งสะท้อนตัวคูณรายได้สูงถึง 400 เท่าจากยอดขายกว่า 100 ล้านดอลลาร์ การประเมินมูลค่านี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนยังคงเชื่อมั่นในโมเดลโครงสร้างพื้นฐาน AI ของบริษัท แม้จะมีความเสี่ยงจากการลาออกของบุคลากรสำคัญก็ตาม

ข้อเท็จจริงสำคัญ

• Thinking Machines กำลังเจรจาระดมทุนรอบใหม่จำนวน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีการประเมินมูลค่ายอดต่ำสุดที่ 40 พันล้านดอลลาร์
• Accel เป็นนักลงทุนผู้นำวงเงินลงทุนในระลอกนี้ ขณะที่ Andreessen Horowitz (a16z) เคยนำรอบ Seed เมื่อกรกฎาคม 2025 ในมูลค่า 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์
• บริษัทมีอัตราการดำเนินงานของรายได้รายปี (ARR) เกิน 100 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ตัวคูณรายได้ (Revenue Multiple) อยู่ที่ประมาณ 400 เท่า
• Mira Murati อดีต CTO ของ OpenAI เป็นผู้ก่อตั้ง Thinking Machines ในช่วงต้นปี 2025 โดยบริษัทมุ่งเน้นโครงสร้างพื้นฐาน AI ผ่านแพลตฟอร์ม Tinker และโมเดล Inkling
• นักลงทุนรายเดิมและรายใหม่รวมถึง Nvidia, GV (Google Ventures), Lightspeed Venture Partners, AMD Ventures และ Cisco Investments

คณิตศาสตร์เบื้องหลังการประเมินมูลค่า AI ที่ 40 พันล้านดอลลาร์

Thinking Machines ห้องปฏิบัติการปัญญาประดิษฐ์ที่ก่อตั้งโดย Mira Murati อดีต CTO ของ OpenAI ในช่วงต้นปี 2025 ปัจจุบันกำลังอยู่ในระหว่างการเจรจาเพื่อระดมทุนจำนวน 1 พันล้านดอลลาร์ในรอบล่าสุด โดยมีการประเมินมูลค่ายอดต่ำสุดที่ 40 พันล้านดอลลาร์ [1][2][3] ตัวเลขที่เสนอถือเป็นก้าวกระโดดครั้งสำคัญจากการประเมินมูลค่ารอบเมล็ดพันธุ์ (seed valuation) ในอดีต แต่ก็นำไปสู่คำถามใหม่เกี่ยวกับวิธีการที่นักลงทุนกำหนดราคาโครงสร้างพื้นฐาน AI ในช่วงเริ่มต้น

การ.injecting เงินทุนครั้งนี้คาดว่าจะเป็นผู้นำโดย Accel นักลงทุนรายเดิม ตามรายงานที่อ้างถึง The Information และ TechCrunch [1][3] สตาร์ทอัพดังกล่าวรายงานว่าเคยขอการประเมินมูลค่าที่ 50 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปีที่ผ่านมา ซึ่งชี้ให้เห็นว่าการตั้งราคาปัจจุบันที่ 40 พันล้านดอลลาร์สะท้อนถึงการปรับลดความคาดหวังของตลาดหรือพลวัตในการเจรจา [1][2][4]

การตรวจสอบตัวคูณรายได้

หัวใจของการถกเถียงรอบการระดมทุนนี้คือตัวชี้วัดทางการเงิน Thinking Machines ได้บรรลุอัตราการดำเนินงานของรายได้รายปี (annual revenue run rate) ที่เกิน 100 ล้านดอลลาร์ [5] ด้วยการประเมินมูลค่าที่ 40 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้หมายถึงตัวคูณรายได้ (revenue multiple) ประมาณ 400 เท่า [5] แหล่งข่าวอธิบายว่าตัวคูณนี้สูงอย่างผิดปกติ แม้สำหรับช่วงฟองสบู่ AI ในปัจจุบันที่การประเมินมูลค่าถูกขับเคลื่อนโดยศักยภาพมากกว่าความมั่นคงของกำไร

กลยุทธ์การกำหนดราคานี้ขึ้นอยู่กับโมเดลธุรกิจของ Thinking Machines ต่างจากคู่แข่งจำนวนมากที่แข่งขันโดยตรงบนแบบจำลองภาษาขนาดใหญ่ (LLMs) พื้นฐาน Thinking Machines วางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน รายได้ของบริษัทเกิดจากแพลตฟอร์ม Tinker ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้ปรับแต่งแบบจำลองขนาดใหญ่ด้วยชุดข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ บริษัทเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการคำนวณตามการใช้งานสำหรับบริการนี้ [1][2][3]

โมเดลนี้ได้รับการสนับสนุนจากการเปิดตัว Inkling ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นโมเดลพื้นฐานที่มีน้ำหนักแบบเปิด (open-weight) และทำหน้าที่เป็นฐานสำหรับการปรับแต่งเหล่านี้ [1][4] โดยมุ่งเน้นไปที่การปรับแต่งและโครงสร้างพื้นฐาน แทนที่จะแข่งขันเพื่อความเป็นเลิศในโมเดลอเนกประสงค์ (general-purpose model) Thinking Machines ตั้งเป้าที่จะสร้างมูลค่าจากองค์กรต่างๆ ที่ต้องการโซลูชัน AI ที่ออกแบบมาเฉพาะเจาะจง วงเงินลงทุนรอบใหม่จำนวน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐมีวัตถุประสงค์เพื่อขยายโครงสร้างพื้นฐานด้านการคำนวณ ขยายระบบนิเวศของนักพัฒนา และเร่งการกระจายผลิตภัณฑ์ไปยังองค์กร [5]

รายชื่อผู้สนับสนุนระดับ heavyweight

การสนับสนุนทางการเงินของบริษัทนี้โดดเด่นมาโดยตลอด การระดมทุนก่อนหน้านี้เป็นรอบซีด (seed round) ขนาดใหญ่จำนวน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยประเมินมูลค่าสตาร์ทอัพไว้ที่ 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ [6] รอบดังกล่าวนำโดย Andreessen Horowitz (a16z) และมีบริษัทเทคโนโลยีและกองทุนลงทุนชั้นนำเข้าร่วม เช่น Nvidia, GV (Google Ventures), Lightspeed Venture Partners, Conviction Partners, ServiceNow Ventures, NVentures, AMD Ventures, Cisco Investments และ Jane Street [1][2][3][4][5]

ความสนใจจากนักลงทุนในรอบแรกส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยภูมิหลังของ Murati และกลุ่มนักวิจัย OpenAI อดีตที่เข้าร่วมกับเธอ อย่างไรก็ตาม บริษัทประสบกับการลาออกของผู้มีชื่อเสียงตั้งแต่ก่อตั้งขึ้น ผู้ร่วมก่อตั้ง Lilian Weng และ Luke Metz ได้ลาออกไปกลับสู่ OpenAI [1][2][3] พนักงานยุคแรกอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มผู้ก่อตั้ง ได้แก่ John Schulman และ Barret Zoph [6] แม้จะมีการลาออกเหล่านี้ แต่ความมั่นใจของนักลงทุนดูเหมือนจะยังคงแข็งแกร่งเพียงพอที่จะรองรับการเพิ่มขึ้นของมูลค่าบริษัทมากกว่าสามเท่าจากมูลค่าเดิม

บริบทตลาดและข้อคาดการณ์

การประเมินมูลค่าที่ 40 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ Thinking Machines ติดอันดับสตาร์ทอัพด้าน AI เอกชนที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก เมื่อเปรียบเทียบกับผู้เล่นรายใหญ่อย่าง Anthropic ที่มีการประเมินมูลค่าผันผวนอยู่ในช่วงเดียวกันระหว่างการระดมทุน แต่บริษัทเหล่านั้นมักมีประวัติการสร้างรายได้ที่ยาวนานกว่าและระบบนิเวศผลิตภัณฑ์ที่กว้างขวางกว่า [หมายเหตุของบรรณาธิการ: การเปรียบเทียบบริบทนี้ตั้งอยู่บนความรู้ทั่วไปของตลาด ไม่ใช่ข้อมูลจากแหล่งเฉพาะเจาะจง]

รอบการระดมทุนครั้งนี้สะท้อนถึงความแตกต่างในวิธีการประเมินมูลค่าภาค AI โดยนักลงทุนบางกลุ่มเดิมพันหนักไปกับโครงสร้างพื้นฐานและเครื่องมือสำหรับนักพัฒนา ในขณะที่อีกกลุ่มมุ่งเน้นไปที่บริษัทชั้นแอปพลิเคชันหรือผู้ให้บริการโมเดลพื้นฐาน Thinking Machines ตั้งอยู่ตรงจุดตัดระหว่างหมวดหมู่เหล่านี้ โดยนำเสนอโมเดลที่มีน้ำหนักเปิด (open-weight) แต่สร้างรายได้ผ่านบริการด้านกำลังประมวลผล

ทั้ง Accel และ Thinking Machines ยังไม่ตอบกลับคำขอแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับรอบการระดมทุนใหม่ [1][2][3] ขณะที่การเจรจายังคงดำเนินต่อไป ตลาดจะจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อดูว่าราคา 40 พันล้านดอลลาร์นี้จะคงอยู่หรือไม่ หรือจะมีการปรับแก้เพิ่มเติมก่อนที่ข้อตกลงจะปิดลง ผลลัพธ์ของรอบนี้สามารถกำหนดบรรทัดฐานสำหรับการประเมินมูลค่าสตาร์ทอัพด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ในอนาคต ภายในภูมิทัศน์ที่มีการแข่งขันสูงขึ้นเรื่อยๆ

การเน้นย้ำไปที่ Tinker และ Inkling ชี้ให้เห็นว่า Thinking Machines กำลังเดิมพันบนอนาคตที่ความเฉพาะเจาะจงและกำลังประมวลผลแบบพิเศษจะมีค่ามากกว่าการเข้าถึงโมเดลทั่วไป ว่ากันว่าการคูณรายได้ 400 เท่านี้จะคงอยู่ได้หรือไม่เมื่อตลาดเติบโตเต็มที่ ยังคงต้องติดตามดู แต่ในปัจจุบัน นักลงทุนดูเหมือนจะยินดีจ่ายส่วนเกินสำหรับวิสัยทัศน์เฉพาะด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI นี้

แหล่งข้อมูล

1. Accel reportedly in talks to lead $1B round for Thinking Machines at $40B valuation | TechCrunch (techcrunch.com) — 2026-09-03
2. Accel in Talks to Lead $1B Round for Thinking Machines at $40B Valuation (theaiinsider.tech) — 2026-09-04
3. Accel reportedly in talks to lead $1B round for Thinking Machines at $40B valuation | TechCrunch (techcrunch.com) — 2026-09-03
4. Thinking Machines — Valuation, Funding & Investors | Value Add Intelligence (valueaddvc.com) — 2026-09-03
5. HyperAI (hyper.ai) — 2026-09-03
6. Mira Murati’s Thinking Machines Lab is worth $12B in seed round | TechCrunch (techcrunch.com) — 2025-07-15